Alinhamento de interesses
Sempre achamos a OGX uma empresa com grande potencial, mas também com grande risco – por isso mesmo, resolvemos ficar de fora (pelo menos até agora)
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As ações da OGX tiveram mais um dia ruim na terça-feira 12, depois que grandes bancos como o BofA Merrill Lynch e Credit Suisse First Boston rebaixaram suas recomendações e o preço-alvo (PA) da empresa para R$ 1 e R$ 2 respectivamente.
Vamos falar um pouco agora do BofA: em 2008, quando as ações da OGX estavam na faixa de R$ 8, o BofA tinha um PA de R$ 8 para a empresa. À medida que o preço da ação ia caindo e se distanciando do PA do banco, esse PA foi sendo ajustado para baixo, acompanhando o movimento da ação. No dia 24 de setembro, com a ação um pouco acima de R$ 3, eles soltaram outro relatório com o PA de R$ 7. Um mês depois, com o preço da ação ligeiramente abaixo de R$ 3, eles soltaram outro relatório com o PA de R$ 4.
A partir daí, como o preço da ação foi subindo, o BofA refez suas contas e chegou a um PA de R$ 7 no dia 18 de março de 2009, quando o preço da ação estava acima de R$ 6. Esse preço foi revisado novamente para cima (R$ 9,23) no dia 30 de novembro do mesmo ano refletindo também aumento no preço da ação.
No dia 6 de dezembro de 2010, foi feita uma nova revisão desse PA para R$ 15, quando o preço da ação estava acima de R$ 18.
Alguns ajustes foram feitos no decorrer do tempo e, essa semana, o BofA chegou a um novo PA de R$ 1 para a empresa.
Com o Credit Suisse (CS) não foi diferente. Para encurtar a estória, no dia 15 de abril de 2010 o PA da empresa era de R$ 29,72. Depois de uma série de ajustes (que coincidiram com a flutuação dos preços), eles chegaram a um PA no começo de 2013 de R$ 5,70 (quando o preço da ação estava em R$ 5,20). Essa semana o CS reduziu ainda mais seu PA para R$ 2 (agora que o preço da ação está abaixo de R$ 3).
Não foram somente o CS e o BofA Merrill Lynch que reduziram suas estimativas para a OGX - vários outros bancos e corretoras também refizeram suas contas e reduziram drasticamente seus PA para a OGX.
O que queremos mostrar com isso é que esses relatórios, embora produzidos por pessoas muito inteligentes com vários anos de estudo e especialização, representam mais um ajuste nos preços do que valor em si.
Essa é uma grande diferença entre os gerentes de carteira e outros profissionais de mercado. Nós, gerentes de carteira, temos comprometimento com o dinheiro dos nossos clientes e, na maioria dos casos, investimos nossos próprios recursos juntamente com os dos nossos clientes. Não prometemos retornos extraordinários, mas temos alinhamento de interesses com nossos clientes.
Sempre achamos a OGX uma empresa com grande potencial, mas também com grande risco – por isso mesmo, resolvemos ficar de fora (pelo menos até agora).
Gostamos de empresas sólidas, que tenham um mercado cativo, sejam geridas por profissionais com um bom track record e visão de longo-prazo e que paguem bons dividendos.
Estamos comprando ações da empresa de telefonia OI, que acreditamos ser uma excelente opção de investimento no longo-prazo, com dividendos projetados para esse ano superiores a 16%.
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